中國(guó)醫(yī)藥化工網(wǎng)10月26日訊
焦炭?jī)r(jià)格下跌的沖擊波正在向國(guó)內(nèi)的大型焦化企業(yè)襲來。日前，市場(chǎng)有消息稱，唐山佳華煤化工有限公司(下稱唐山佳華)因資金鏈斷裂已經(jīng)全面停產(chǎn)，員工的勞務(wù)合同執(zhí)行到10月31日。
焦炭?jī)r(jià)格下跌的沖擊波正在向國(guó)內(nèi)的大型焦化企業(yè)襲來。日前，市場(chǎng)有消息稱，唐山佳華煤化工有限公司(下稱唐山佳華)因資金鏈斷裂已經(jīng)全面停產(chǎn)，員工的勞務(wù)合同執(zhí)行到10月31日。
行業(yè)人士分析表示，目前焦化行業(yè)正處于產(chǎn)能清出過程，沒有現(xiàn)金流支持的焦炭企業(yè)日子將會(huì)更加困難，“唐山佳華因?yàn)橘Y金問題扛不住，它不是第一家倒下的大型焦化企業(yè)，也不會(huì)是最后一家。”
復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)
資料顯示，唐山佳華注冊(cè)資本為2.4億元，年產(chǎn)焦炭330萬噸，一期工程建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)焦炭110萬噸，二期工程建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)焦炭220萬噸。
其中，二期工程建有4座6.25米大型搗固焦?fàn)t，是當(dāng)今世界上炭化室高度最高、單孔炭化室容積最大、技術(shù)水平最先進(jìn)、自動(dòng)化程度最高的大型搗固焦?fàn)t。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前唐山佳華6座焦?fàn)t已全部停產(chǎn)。
河北唐山地區(qū)一名不愿意具名的鋼企知情人士向期貨日?qǐng)?bào)記者透露，其實(shí)早在今年7-8月份，唐山佳華就已經(jīng)開始陸陸續(xù)續(xù)減產(chǎn)、停產(chǎn)。“唐山佳華停產(chǎn)最主要的原因是行業(yè)不景氣，股東內(nèi)部不團(tuán)結(jié)。”該知情人士一語中的。
資料顯示，唐山佳華煤化工有限公司是由北京煉焦化學(xué)廠、首鋼總公司、德國(guó)蒂森克虜伯能源礦產(chǎn)股份有限公司(下稱蒂森克虜伯)與唐山北江經(jīng)貿(mào)有限公司出資成立的中外合資企業(yè)。
據(jù)了解，蒂森克虜伯股份公司由蒂森股份公司和克虜伯股份公司于1999年3月合并而成，產(chǎn)品范圍涉及鋼鐵、汽車技術(shù)、機(jī)器制造、工程設(shè)計(jì)、電梯及貿(mào)易等領(lǐng)域。近年來，蒂森克虜伯加快進(jìn)軍中國(guó)鋼鐵業(yè)及與相關(guān)的延伸產(chǎn)業(yè)。
“這家焦化企業(yè)的股東成分太復(fù)雜了，導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的時(shí)候，大股東對(duì)于是否繼續(xù)追加投資幫助企業(yè)度過難關(guān)問題產(chǎn)生了很大的分歧，外資企業(yè)覺得焦化行業(yè)是不良資產(chǎn)，投進(jìn)去的錢也將成為一個(gè)無底洞，因而不愿意繼續(xù)追加投錢。”上述鋼企人士直言不諱地稱。
除了蒂森克虜伯這樣的外資企業(yè)之外，地方企業(yè)也在是否出錢扶持方面也沒有形成一致意見。“地方企業(yè)其實(shí)是不想讓企業(yè)關(guān)停的，唐山京唐港地區(qū)政府想救它，但他們救不了，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在也沒有錢可以投給這家焦化企業(yè)。”上述鋼企人士說。
事實(shí)上，唐山佳華的大股東在是否救的問題上一直無法談攏，最主要的原因還是大股東們對(duì)焦化行業(yè)未來幾年的發(fā)展形勢(shì)普遍不看好。“他們預(yù)期這個(gè)行業(yè)未來幾年都好不了，所以就想到停產(chǎn)，停到最后外資企業(yè)要撤資，最終資金鏈問題就出來了。”上述鋼企人士說。
“隱藏利潤(rùn)”消失
今年以來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格都處于下跌趨勢(shì)當(dāng)中。處在產(chǎn)業(yè)鏈的中游的焦炭企業(yè)，一直以來都受到上游煤礦和下游鋼企的雙重?cái)D壓，整個(gè)行業(yè)的盈利狀況都不樂觀。
“曾是焦化企業(yè)‘利潤(rùn)之源’的副產(chǎn)品粗苯、煤焦油等的價(jià)格，今年都出現(xiàn)同比大幅下跌，這讓唐山佳華的經(jīng)營(yíng)變得雪上加霜。”一名期貨公司的分析人士表示。
相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年初至今，焦化企業(yè)的入爐煤平均價(jià)格降幅為200多元/噸，而焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)下跌300元/噸左右，焦炭?jī)r(jià)格的下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于煤炭?jī)r(jià)格下跌幅度。
“把粗苯、煤焦油這兩個(gè)品種的下跌折算到焦炭，焦炭每噸增虧50元/噸以上。也就是說，到目前為止焦企整體盈利水平比去年增虧80元/噸以上。”上述期貨公司人士測(cè)算。
據(jù)透露，目前獨(dú)立焦化行業(yè)主業(yè)平均虧損在60元/以上。“更為可怕的是‘隱藏利潤(rùn)’可能會(huì)成為焦化行業(yè)的歷史，虧損將成為未來焦化企業(yè)的常態(tài)。”該人士稱。
焦化企業(yè)虧損加劇，除了實(shí)實(shí)在在虧掉之外，融資成本高企也是一個(gè)重要原因。“目前獨(dú)立焦企民營(yíng)企業(yè)居多，他們的融資環(huán)境非常惡劣，享受著不平等的貸款利率雙軌制，在銀行收貸財(cái)務(wù)成本降低的表皮下，焦化企業(yè)其實(shí)隱藏著‘財(cái)務(wù)成本陷阱’。”上述期貨公司人士稱。
據(jù)介紹，焦化企業(yè)從民間融資的成本大部分都無法體現(xiàn)在財(cái)務(wù)賬上。“在銀行沒有把貨幣寬松及刺激政策落實(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前，焦化企業(yè)拼的也許是誰最后一個(gè)倒下。”該人士表示。
風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄
作為唐山地區(qū)一家大型焦化企業(yè)，唐山佳華如今轟然倒下，不禁讓行業(yè)人士頗為惋惜。
“唐山佳華的產(chǎn)量在整個(gè)焦化行業(yè)還是比較大的，這么大這么好的企業(yè)，沒有好好利用期貨進(jìn)行套期保值，也沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，我覺得非常地痛心。”前述鋼企人士稱。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，焦化行業(yè)也是一個(gè)非常低端和粗放的行業(yè)，前幾年焦化企業(yè)主要是靠冒險(xiǎn)囤貨來發(fā)家致富。“現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)已經(jīng)變了，他們的經(jīng)營(yíng)思維仍然停留在過去，不僅不在期貨上套期保值，而且還逆勢(shì)操底囤貨，他們出現(xiàn)資金鏈斷裂也是不可避免的。”該鋼企人士稱。
事實(shí)上，不像國(guó)企在期貨上保值有制度體制的限制，作為中外合資企業(yè)，唐山佳華更有條件在期貨上套期保值，且他們?cè)诒Ｖ瞪弦哺袃?yōu)勢(shì)。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，唐山佳華是大商所指定的交割廠庫之一。
據(jù)了解，作為交割廠庫存，在期貨上套保的入庫費(fèi)用可以全免，倉單信息保密，因此廠庫在賣出保值的過程中有一定的優(yōu)勢(shì)。“守著自己的港口，往南方發(fā)貨也方便，生產(chǎn)的焦炭賣到唐山地區(qū)的鋼廠也方便，同時(shí)他們還守著自己的交割廠庫，真不明白他們?yōu)槭裁措y以接受風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念。”該鋼企人士直言。
事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄并非唐山佳華一家，不少焦炭現(xiàn)貨企業(yè)都還守著傳統(tǒng)的現(xiàn)貨思維，沒有風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。“我們還沒有看到現(xiàn)在有哪家企業(yè)建立了期現(xiàn)貨一體化管理考核的長(zhǎng)效機(jī)制，也很少看到現(xiàn)貨企業(yè)參與焦炭期貨之前，會(huì)分析自身經(jīng)營(yíng)的敞口風(fēng)險(xiǎn)狀況。”一名不方便具名的行業(yè)人士表示。
文章來源：期貨日?qǐng)?bào)
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