中國(guó)醫(yī)藥化工網(wǎng)11月4日訊
近日,國(guó)際油價(jià)受到利好庫(kù)存數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)不加息的刺激,一度反彈。然而,LLDPE市場(chǎng)受到的提振有限,期價(jià)延續(xù)低迷走勢(shì)。由于利潤(rùn)不錯(cuò),石化企業(yè)開工率居高不下,而下游需求端缺乏亮點(diǎn),市場(chǎng)供給壓力有待緩解,后期LLDPE恐繼續(xù)向下運(yùn)行。
國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行
前期,全球原油供應(yīng)充裕而需求放緩令市場(chǎng)承壓,國(guó)際油價(jià)振蕩下行。近日,美國(guó)原油庫(kù)存增幅不及預(yù)期,庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存下降,國(guó)際油價(jià)開始上漲。不過(guò),OPEC會(huì)議并沒(méi)有達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議,供給過(guò)剩的擔(dān)憂揮之不去。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)最新報(bào)告表明,需求增長(zhǎng)預(yù)期將進(jìn)一步下降,全球原油供應(yīng)過(guò)剩格局不改。
市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒較重,石油需求增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)。此外,原油主產(chǎn)國(guó)仍以競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額為主,供給過(guò)剩成為原油市場(chǎng)的常態(tài)。再加上美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息的預(yù)期再度升溫,國(guó)際油價(jià)將持續(xù)低位。
基本面難言樂(lè)觀
供給方面,2015年9月,PE產(chǎn)量為137.3萬(wàn)噸,同比上漲65%.其中,LLDPE產(chǎn)量為47.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)27%.由于國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)不錯(cuò),生產(chǎn)積極性頗高,市場(chǎng)貨源充足。
需求方面,2015年1—9月,塑料薄膜累計(jì)產(chǎn)量達(dá)949萬(wàn)噸,較2014年同期增長(zhǎng)3.21%.在經(jīng)濟(jì)低迷及資源節(jié)約、反腐等政策影響下,國(guó)內(nèi)薄膜消費(fèi)增速明顯放緩。
近期,石化企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格整體下調(diào),導(dǎo)致商家心態(tài)悲觀,多數(shù)隨行讓利,出貨為主。不過(guò),石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)仍然豐厚,短期內(nèi)其開工率將維持高位。
基本面上,石化供給壓力不減,而需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)后期庫(kù)存將呈漸增之勢(shì),從而拖累市場(chǎng)信心。
LLDPE估值偏高
目前,LLDPE現(xiàn)貨與布倫特原油的比價(jià)高達(dá)30,明顯高于平均水平23.LLDPE與乙烯的比價(jià)為1.4,與歷史平均水平相近??梢?jiàn),LLDPE與上游原料價(jià)格的比價(jià)出現(xiàn)分化,在頁(yè)巖油產(chǎn)量增加以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下,油價(jià)跌幅較大,而乙烯在供給偏緊的提振下,價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。短期內(nèi),LLDPE與上游原料比價(jià)分化的情況將延續(xù),但從更長(zhǎng)周期的時(shí)間觀察,油價(jià)弱勢(shì)將傳導(dǎo)至乙烯市場(chǎng),從而實(shí)現(xiàn)上下游比價(jià)的修復(fù)。
綜上所述,國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)延續(xù)高位,供給端壓力增加。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速放緩。供需矛盾加劇,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)也有壓縮空間,后期LLDPE價(jià)格將振蕩下行。
近日,國(guó)際油價(jià)受到利好庫(kù)存數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)不加息的刺激,一度反彈。然而,LLDPE市場(chǎng)受到的提振有限,期價(jià)延續(xù)低迷走勢(shì)。由于利潤(rùn)不錯(cuò),石化企業(yè)開工率居高不下,而下游需求端缺乏亮點(diǎn),市場(chǎng)供給壓力有待緩解,后期LLDPE恐繼續(xù)向下運(yùn)行。
國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行
前期,全球原油供應(yīng)充裕而需求放緩令市場(chǎng)承壓,國(guó)際油價(jià)振蕩下行。近日,美國(guó)原油庫(kù)存增幅不及預(yù)期,庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存下降,國(guó)際油價(jià)開始上漲。不過(guò),OPEC會(huì)議并沒(méi)有達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議,供給過(guò)剩的擔(dān)憂揮之不去。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)最新報(bào)告表明,需求增長(zhǎng)預(yù)期將進(jìn)一步下降,全球原油供應(yīng)過(guò)剩格局不改。
市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒較重,石油需求增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)。此外,原油主產(chǎn)國(guó)仍以競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額為主,供給過(guò)剩成為原油市場(chǎng)的常態(tài)。再加上美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息的預(yù)期再度升溫,國(guó)際油價(jià)將持續(xù)低位。
基本面難言樂(lè)觀
供給方面,2015年9月,PE產(chǎn)量為137.3萬(wàn)噸,同比上漲65%.其中,LLDPE產(chǎn)量為47.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)27%.由于國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)不錯(cuò),生產(chǎn)積極性頗高,市場(chǎng)貨源充足。
需求方面,2015年1—9月,塑料薄膜累計(jì)產(chǎn)量達(dá)949萬(wàn)噸,較2014年同期增長(zhǎng)3.21%.在經(jīng)濟(jì)低迷及資源節(jié)約、反腐等政策影響下,國(guó)內(nèi)薄膜消費(fèi)增速明顯放緩。
近期,石化企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格整體下調(diào),導(dǎo)致商家心態(tài)悲觀,多數(shù)隨行讓利,出貨為主。不過(guò),石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)仍然豐厚,短期內(nèi)其開工率將維持高位。
基本面上,石化供給壓力不減,而需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)后期庫(kù)存將呈漸增之勢(shì),從而拖累市場(chǎng)信心。
LLDPE估值偏高
目前,LLDPE現(xiàn)貨與布倫特原油的比價(jià)高達(dá)30,明顯高于平均水平23.LLDPE與乙烯的比價(jià)為1.4,與歷史平均水平相近??梢?jiàn),LLDPE與上游原料價(jià)格的比價(jià)出現(xiàn)分化,在頁(yè)巖油產(chǎn)量增加以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下,油價(jià)跌幅較大,而乙烯在供給偏緊的提振下,價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。短期內(nèi),LLDPE與上游原料比價(jià)分化的情況將延續(xù),但從更長(zhǎng)周期的時(shí)間觀察,油價(jià)弱勢(shì)將傳導(dǎo)至乙烯市場(chǎng),從而實(shí)現(xiàn)上下游比價(jià)的修復(fù)。
綜上所述,國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)延續(xù)高位,供給端壓力增加。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速放緩。供需矛盾加劇,石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)也有壓縮空間,后期LLDPE價(jià)格將振蕩下行。