原油 下跌動(dòng)能增強(qiáng)

　　自油價(jià)在4月下旬創(chuàng)出歷史性低價(jià)后一路上漲,其中,WTI原油上漲超過300%，布倫特原油上漲超過160%，上海原油也上漲超過40%。其間油價(jià)幾乎沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的回調(diào)，市場上已經(jīng)積累了不少獲利盤，隨時(shí)可能平倉出場。因此,油價(jià)下跌的可能性也在市場上逐步積聚。

　　基本面對(duì)油價(jià)上漲的支撐出現(xiàn)了減弱現(xiàn)象。從原油供應(yīng)來看，根據(jù)OPEC+和美國、加拿大等其他產(chǎn)油國達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，從8月1日起，各國整體的減產(chǎn)幅度將從目前的970萬桶/天降至770萬桶/天。

　　根據(jù)美國EIA公布的最新美國原油庫存數(shù)據(jù)，美國原油庫存仍在高位運(yùn)行，截至7月3日當(dāng)周，美國除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存為5.392億桶，實(shí)際增加565.40萬桶，增幅為1.1%。而美國石油協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)也顯示，近期API原油庫存增加205萬桶。實(shí)際上，在第二季度原油市場崩潰后，庫存利用率已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。若當(dāng)前油價(jià)水平出現(xiàn)進(jìn)一步上升，將導(dǎo)致數(shù)百萬桶原油從庫存中傾瀉而出，壓垮整個(gè)市場。

　　需求方面，近期隨著各國放松管制，新冠疫情在全球多個(gè)國家出現(xiàn)了第二輪大規(guī)模流行，全球每日新增確診病例數(shù)量激增超過20萬。眼下，世界抗疫形勢(shì)異常嚴(yán)峻，尤其是以美國的新增確診病例最為讓人擔(dān)憂。根據(jù)美國霍普金斯大學(xué)發(fā)布的全球新冠肺炎數(shù)據(jù)，美國近期連續(xù)7日新冠確診人數(shù)都超過5萬，創(chuàng)下疫情暴發(fā)以來的最高紀(jì)錄。雖然美國過去7天平均死亡人數(shù)低于4月中旬的最高平均死亡人數(shù)，但隨著疫情持續(xù)蔓延，不少州的醫(yī)療資源正陷入崩潰邊緣，死亡人數(shù)很可能在不久后增加。新冠肺炎病例的激增迫使許多州暫停或取消復(fù)工計(jì)劃，人口最多的幾個(gè)州再次實(shí)施更嚴(yán)格的旅行限制。最近一周內(nèi)，美國汽油需求下降16%以上，這可能抑制美國原油需求的復(fù)蘇。新冠疫情的蔓延激發(fā)了市場對(duì)各國重新采取封鎖措施、進(jìn)而打亂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。能源咨詢機(jī)構(gòu)Rystad Energy通過對(duì)二次疫情的影響進(jìn)行建模分析，預(yù)測今年全球原油需求將下降至8650萬桶/日，低于原先估計(jì)的8900萬桶/日。而且預(yù)計(jì)第二輪疫情導(dǎo)致需求下滑的規(guī)模將在9月達(dá)到最大，接近1800萬桶/日。

　　同時(shí)，中美關(guān)系在近期也趨于緊張。目前來看中美第二階段貿(mào)易協(xié)議達(dá)成的機(jī)會(huì)渺茫，甚至今年能否完全落實(shí)中美第一階段貿(mào)易協(xié)議都要打一個(gè)問號(hào)。中美兩國貿(mào)易再次出現(xiàn)摩擦的可能性正在逐步增加，這或?qū)е率袌鰧?duì)兩國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生憂慮，從而壓制油價(jià)的上升空間。

　　我國對(duì)原油的議價(jià)能力正在逐步上升，這也可能抑制油價(jià)上漲。根據(jù)Bloomberg報(bào)道，我國最大的五家煉油商正就組建營銷聯(lián)盟進(jìn)行談判，這將使他們?cè)谶M(jìn)行原油采購時(shí)擁有更大的議價(jià)能力。我國聯(lián)合競購可能會(huì)壓低原油出口國在亞洲市場的利潤率，打破長期以來原油市場中的亞洲溢價(jià)現(xiàn)象。

　　綜上所述，原油價(jià)格在近期很難再次出現(xiàn)一個(gè)月前那樣的大幅上漲現(xiàn)象，未來幾周或會(huì)出現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。上海原油主力合約的價(jià)格可能會(huì)下探到250—260元/桶這一區(qū)間，WTI主力合約價(jià)格或下跌到34—35美元/桶區(qū)間。（化工網(wǎng)）