高瓴資本投資海正藥業(yè)

今年以來(lái)，高瓴資本在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的布局頗受關(guān)注。7月8日，浙江海正藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海正藥業(yè)”）發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的停牌公告。7月20日晚間，海正藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，擬向HPPC發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的方式持有標(biāo)的資產(chǎn)，以非公開(kāi)發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券的方式募集配套資金，其募集配套資金總額不超過(guò)15億元。

 

　　一位接近高瓴資本的知情人士告訴記者，公告中重組的交易標(biāo)的（瀚暉制藥有限公司，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瀚暉制藥”）近些年的高速發(fā)展離不開(kāi)高瓴資本在戰(zhàn)略、銷(xiāo)售等方向的長(zhǎng)期賦能。預(yù)計(jì)在此次交易完成后，高瓴資本也將從過(guò)往對(duì)瀚暉制藥的賦能，延續(xù)到對(duì)海正藥業(yè)的長(zhǎng)期投資。

 

 

　　海正藥業(yè)發(fā)布的最新公告稱(chēng)，經(jīng)初步預(yù)估，瀚暉制藥100%股權(quán)的預(yù)估值初步確定為88.50億元至91.50億元之間，標(biāo)的資產(chǎn)（即標(biāo)的公司49%股權(quán)）的預(yù)估交易價(jià)格為43.37億元至44.84億元。其中，擬以現(xiàn)金方式支付15億元，剩余交易價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)交易對(duì)價(jià)減去上市公司以現(xiàn)金方式向HPPC支付的交易對(duì)價(jià)15億元）的65%以發(fā)行股份的方式支付，剩余交易價(jià)格的35%以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式支付。

 

　　記者查閱發(fā)現(xiàn)，HPPC為高瓴資本旗下的控股基金。HPPC目前的唯一股東是Sapphire，而Sapphire的間接控股股東為SAP-III Holdings L.P.，同時(shí)，SAP-III Holdings L.P.的有限合伙人為高瓴資本管理的基金。此外，此次重組的方式也較為新穎，采用“股權(quán)+現(xiàn)金+定向可轉(zhuǎn)債”的方式進(jìn)行。

 

　　“如果采用發(fā)行股份的方式來(lái)收購(gòu)瀚暉制藥，有可能稀釋股東股權(quán)；如果采用上市現(xiàn)金收購(gòu)方式，將對(duì)上市公司造成較大的現(xiàn)金壓力。”一位接近高瓴的知情人士告訴記者，此次“股權(quán)+現(xiàn)金+定向可轉(zhuǎn)債”的交易模式，是在綜合考慮各方利益及接受程度的基礎(chǔ)上采用的方式，既保證了上市公司國(guó)資控股地位，加強(qiáng)了上市公司對(duì)瀚暉制藥的控制權(quán)，也將有效引入高瓴參與其長(zhǎng)久發(fā)展。同時(shí)，進(jìn)一步推進(jìn)員工持股計(jì)劃落地、理順公司治理架構(gòu)。

 

　　據(jù)了解，在2012年5月份，海正藥業(yè)、海正杭州公司和輝瑞制藥設(shè)立海正輝瑞制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海正輝瑞”），2017年HPPC從輝瑞手中買(mǎi)下海正輝瑞49%的股權(quán)并持股至今，2018年海正輝瑞更名瀚暉制藥。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，瀚暉制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.78億元、38.19億元和42.99億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為4.89億元、5.29億元和5.41億；同時(shí)，在海正藥業(yè)主要控股參股的18家公司中，瀚暉制藥是其中最為盈利的參股公司。

 

 

　　事實(shí)上，年內(nèi)，高瓴在醫(yī)藥領(lǐng)域的布局動(dòng)作頻頻。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)上市公司宣布資產(chǎn)重組或掛牌上市與高瓴資本有關(guān)的事項(xiàng)就多達(dá)數(shù)起。

 

　　比如，今年3月份，華蘭生物引入戰(zhàn)略投資者，高瓴資本出資超12億元參與；高瓴資本又出資超13億港元增持微創(chuàng)醫(yī)療；在港交所宣布掛牌的泰格醫(yī)藥，高瓴資本在多次加倉(cāng)后位列該公司第九大股東。此外，在港交所掛牌的康基醫(yī)療，引入高瓴、貝萊德、橡樹(shù)資本等7家作為基石投資者。5月份至6月份，掛牌上市的海吉亞、甘李藥業(yè)也有高瓴資本不同程度的參與。

 

　　為何高瓴資本在醫(yī)藥領(lǐng)域大舉馳入？另有接近高瓴的知情人士告訴記者，其實(shí)高瓴資本在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的布局早在前幾年就已開(kāi)始，只不過(guò)從賦能到公司上市，其時(shí)間周期不太一致，只是一些項(xiàng)目在今年集中出現(xiàn)。

 

　　高瓴資本合伙人易諾青也曾表示，公司對(duì)生物醫(yī)藥的投資，并不會(huì)直接去運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，而是通過(guò)吸引高端人才，并作為創(chuàng)業(yè)合伙人對(duì)旗下公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)；在生物醫(yī)藥投資、研究型醫(yī)療產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化等方面，有著專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)資本投資優(yōu)勢(shì)，致力于打造“醫(yī)產(chǎn)研”一體化的醫(yī)療服務(wù)和科技創(chuàng)新平臺(tái)。
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